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聚酯负荷仍在高位
东莞期货 日期:2020-09-16

  PTA:PTA 8-9月频繁大修,上周开工率86.5%左右。宁波易生220万吨机组开始大修。总的来说,新凤鸣二期投产前,PTA多负维修会抑制供应上升到高位,PTA供应方压力不大,但新厂投产后,产能过剩会加剧。昨日,PTA基础稳定,仍在01折195附近。 EG:受煤化工重启推动,EG负荷继续上升至62%,海外进口商预计第四季度将萎缩。总体来说,EG的供应方在9月份收缩,EG会去仓库。本周EG库存140万吨,较上周减少8.7万吨。但9月份将有大量新厂投产,10月后EG产能过剩压力将进一步扩大。昨日EG现货焦点上涨,基差维持在-(85-105)元/吨左右 需求:秋冬旺季逐渐来临。目前需求好于前一个月,聚酯负荷仍处于高位。昨天,聚酯的产量和销售量平均估计为140%。下游开始季节性补仓。中长期来看,要注意旺季订单的连续性和强度。 观点:PTA和EG目前处于弱平衡状态。中长期来看,PTA和EG面临扩产,下半年需求回升可能低于预期。9月份PTA和EG的资产负债表都有所改善,但之后新产能会逐步释放,所以价格上行压力更大。短期来看,PTA可能会随着原油的大幅回调而走软,中长期内PTA-布伦特原油价差仍有压缩空间。EG短期涨价后,国内负荷明显上升。虽然海外需求复苏,进口预计萎缩,但新厂投产将加剧产能过剩格局,EG未来持震荡观点。

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